General Motors. Один из крупнейших автопроизводителей

General Motors Company (GM) – один из крупнейших автопроизводителей в Северной Америке, занимающийся полным спектром операций от проектирования автомобилей до реализации готовых авто и запчастей. Дочерние компании и совместные предприятия GM продают автомобили под брендами Chevrolet, Buick, GMC, Cadillac, Baojun и Wuling. 

Факторы инвестиционной привлекательности

1. 3 апреля GM сообщила об операционных результатах в США за I квартал текущего года. За отчетный период компании удалось реализовать в данном регионе 603 тыс. автомобилей (+17,5% г/г) против 623 тыс. авто в IV квартале прошлого года, когда автопроизводителю удалось существенно нарастить поставки с 556 тыс. авто в III квартале. Мы видим, что опасения по снижению спроса на новые автомобили в США после потрясений в банковском секторе в марте не оправдываются. Это является сигналом к тому, что североамериканский автопроизводитель может продолжить наращивать поставки в текущем году, учитывая наличие признаков того, что GM удалось решить производственные проблемы с цепочками поставок и нехваткой комплектующих. 

2. GM в конце января подтвердила свой прогноз по продажам в сегменте электрофургонов для коммерческого использования BrightDrop на уровне $1 млрд по итогам текущего года. В начале апреля компания отгрузила первые 500 с лишним фургонов BrightDrop Zevo 600, произведенных в I квартале на заводе CAMI Assembly, который открылся в начале текущего года. Похоже, новый сегмент действительно начинает «оживать». Среди корпоративных клиентов GM такие имена, как Verizon, FedEx, Walmart и Kroger. Быстрое развертывание производства может позволить GM занять значительную долю на рынке коммерческого электротранспорта в Северной Америке. Также GM сообщила, что продажи легковых электромобилей в Северной Америке за прошлый квартал превысили 20 тыс. единиц против 457 авто за аналогичный период годом ранее, но более воодушевляющими стали заявления о том, что компания планирует реализовать в первой половине года 50 тыс. электромобилей и вдвое больше в III и IV кварталах. Таким образом, поставки электромобилей в североамериканском регионе могут составить 150 тыс. единиц, что более чем втрое выше, чем в 2022 году. Возможно, участники рынка обратят внимание на данный растущий сегмент компании в текущем году.

3. General Motors Company прогнозирует, что к 2025 году выручка от сегмента электромобилей должна составить более $50 млрд при выпуске 1 млн машин данной категории за год, а общие продажи достигнут более $225 млрд. Планы GM по ускоренному развитию электромобильного сегмента пока кажутся слишком амбициозными, рынок «не верит» в темпы роста выручки автопроизводителя в 12% ежегодно. Согласно консенсус-оценкам FactSet, к 2026 году среднегодовой темп роста продаж окажется на уровне ниже 2%. Более сдержанные оценки перспектив роста нам также показывают текущие рыночные оценки. Акции General Motors оцениваются в 6 прогнозных прибылей за 2023 год. Таким образом, фактическое продолжение темпов роста поставок электромобилей в этом году может привести к значительной переоценке акций.